一季度國(guó)內(nèi)聚丙烯市場(chǎng)震蕩走低為主，但下滑空間有限。市場(chǎng)受供大于需影響承壓下行，但受原油、甲醇等原料的走高支撐，市場(chǎng)整體重心下滑空間，一季度內(nèi)高價(jià)與低價(jià)差在300-500元/噸左右，較去年有所縮減。

回顧一季度行情上行乏力主因以下幾點(diǎn)。首先，供應(yīng)端增加明顯，因一季度橫跨春節(jié)，而春節(jié)前后石化裝置檢修有限，多運(yùn)行平穩(wěn)整體開工維持在90%以上，春節(jié)后石化庫(kù)存較節(jié)前增加37萬噸左右，增幅大于2018年春節(jié)前后。同時(shí)因2018年下半年聚丙烯投產(chǎn)較多，新增產(chǎn)能釋放，供應(yīng)平穩(wěn)增長(zhǎng)。據(jù)中宇資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)2019年一季度國(guó)內(nèi)據(jù)聚丙烯產(chǎn)量在550萬噸，環(huán)比去年增長(zhǎng)3.77%。而因春節(jié)影響進(jìn)口貨源在節(jié)后集中到港涌入市場(chǎng)，貨源整體供應(yīng)居于高位。其次，一季度為需求淡季，下游雖節(jié)前有備貨的預(yù)期，但在供應(yīng)維持高位的背景下，備貨氣氛有所淡化。而春節(jié)后下游面臨假期，開工走低，終端需求大幅驟減，春節(jié)后市場(chǎng)供需矛盾突出，自此市場(chǎng)進(jìn)入長(zhǎng)時(shí)間的去庫(kù)存階段。

但綜合來看，雖市場(chǎng)供需格局承壓制約行情上行，但一季度相對(duì)來說仍不乏利好支撐一定程度上抑制行情下滑空間。首先兩會(huì)召開在降稅政策落地之后，3月中下旬有需求前置的支撐。其次，原油、甲醇、丙烯等原料在一季度漲勢(shì)明顯成本端給予聚丙烯強(qiáng)勁支撐。

二季度來看來，市場(chǎng)利好開始累積。隨著氣溫的回暖，聚丙烯部分下游開工逐步提升，終端需求存轉(zhuǎn)好預(yù)期。同時(shí)5-6月份為石化裝置集中檢修季，一定程度上削減供應(yīng)端壓力。市場(chǎng)存炒漲預(yù)期。但目前據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年上半年裝置投產(chǎn)步伐加快，久泰能源、恒力石化、東莞巨正源在二季度投產(chǎn)幾率較大。新增產(chǎn)能的釋放一定程度上抑制行情上行。整體來看二季度聚丙烯行情有望轉(zhuǎn)跌為張，但受新增產(chǎn)能影響預(yù)計(jì)市場(chǎng)整體上行空間較往年有所縮減。

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